Modello finanziario
Ogni numero del tuo modello verrà messo in dubbio. Metti le risposte nelle celle.
Leggo il tuo modello come lo legge un analista, cella per cella, cercando il mese in cui finisce la cassa e il numero che nessuno sa spiegare. Oppure lo costruisco io, così ogni numero ha una ragione.
Revisione in 4 giorni, costruzione in 7-12Italiano, inglese o portogheseNDA su richiesta
Un esempio inventato: con 450.000 euro in banca, la cassa arriva a zero nel mese 14.
Dove sei
Tu sai da dove viene ogni numero. Chi legge no.
Il tasso di crescita sembrava giusto quando l’hai scritto. Il piano di assunzioni viene da un intervento sentito a marzo. Da qualche parte nel secondo anno, un costo che paghi sempre è sparito dal foglio.
Un analista apre il file senza niente di tutto questo. Ogni cella deve spiegarsi da sola.
Da dove viene il 9% al mese?
Cosa succede davvero
Poche previsioni si avverano. Quello che si legge è la logica.
Le previsioni sbagliano
Dave Berkus, autore del metodo di valutazione che porta il suo nome, sostiene che meno di una startup su mille raggiunge o supera i ricavi previsti nei tempi pianificati. Per questo chi legge controlla come ci sei arrivato.
Un’intenzione non è un ricavo
La guida alle metriche di a16z dice che le lettere di intenti e gli accordi verbali non sono né ricavi né bookings. Se le conti lo stesso, l’investitore capisce come definisci un numero.
I numeri devono coincidere
CRV, una società americana di venture capital, indica i numeri che non coincidono tra i modi più rapidi per bloccare un’operazione. Il deck, la data room e le tue risposte partono tutti dal modello.
Il prezzo reale
Quanto ti costa davvero un modello di cui nessuno si fida.
La tua cassa
Il divario mediano tra seed e Serie A era di 1,9 anni a fine 2025, dice Carta. Un modello che si ferma a dodici mesi lascia al caso il secondo anno.
La tua quota
Il rapporto 2026 di Carta indica che il team fondatore mediano ha circa il 56% dopo il round seed e il 36% dopo la Serie A. La diluizione è un numero che scegli oppure uno che scopri.
La tua azienda
Nel 70% delle startup finanziate da venture capital che hanno chiuso dal 2023, tra le cause c’era la fine del capitale, ha rilevato CB Insights. Un modello costruito per mostrarlo indica il mese, quando c’è ancora tempo.
Dove vuoi arrivare
Immagina la domanda dell’analista.
L’analista chiede da dove viene il tasso di crescita. Clicchi sulla cella e il driver è lì. E se la crescita fosse la metà? Cambia un solo input e il mese in cui finisce la cassa si sposta sullo schermo. Adesso parlate dell’azienda.
Quello che un investitore porta via da un modello è quanto bene capisci la tua azienda: dove vanno i soldi, cosa la fa crescere, cosa succede quando non cresce.
Cosa ricevi
Una revisione che indica la cella.
Ogni revisione torna come il tuo stesso file, con note fissate sulle celle a cui si riferiscono. L’azienda qui sotto è inventata.
Revisione del modello · azienda inventata
| Migliaia di euro | Mese 1 | Mese 6 | Mese 12 | Mese 14 |
|---|---|---|---|---|
| Ricavi | 15 | 23 | 39 | 46 |
| Input di crescita, % al mese | n.d. | 9 | 9 | 9 |
| Stipendi | 30 | 36 | 51 | 51 |
| Affitto | 3 | 3 | 3 | 0 |
| Altri costi | 10 | 15 | 21 | 23 |
| Burn netto | 28 | 31 | 36 | 28 |
| Cassa a fine mese | 422 | 271 | 59 | 0 |
Il mese 14 si rompe qui. La cassa arriva a zero, e nel piano non c’è scritto da dove arrivino i prossimi soldi.
Questo tasso di crescita non ha un driver dietro. Collega il 9% al mese a lead, conversione o prezzo, così può essere messo in discussione.
Nel secondo anno l’affitto manca. Rimettilo e la cassa va a 6.000 euro sotto zero entro il mese 14.
Azienda inventata, cifre in migliaia di euro. Con una crescita del 5% al mese invece del 9%, lo stesso modello resta senza cassa nel mese 12.
Tre livelli
Scegli la profondità che serve al tuo modello.
Base
La revisione
4 giorni · 1 revisione
Il tuo modello attuale, letto cella per cella, con note fissate sulle celle a cui si riferiscono.
- Note fissate sulle celle
- Il mese in cui finisce la cassa
- Correzioni in ordine di impatto
Standard
La costruzione
7 giorni · 2 revisioni
Un modello a 36 mesi costruito con te: ricavi, costi, assunzioni, cassa e runway, con un driver dietro ogni ipotesi.
- Modello a 36 mesi
- Ricavi, costi, assunzioni, cassa
- Runway e mese in cui finisce la cassa
Avanzato
La costruzione, gli scenari e la cap table
12 giorni · 2 revisioni
Tutto quello che c’è nella costruzione, più tre scenari, la logica di valutazione e una cap table round per round.
- Tutto quello che c’è nella costruzione
- Tre scenari
- Logica di valutazione
- Cap table round per round
Un compenso fisso per ogni livello, confermato per iscritto prima di iniziare. Qualunque livello tu scelga, puoi cliccare su un numero qualsiasi e vedere da dove viene.
Come funziona
Quattro passi, nessuna sorpresa.
Mandi quello che hai
Il modello, se c’è, più due righe sul tuo modello di business, sullo stadio e sul round.
Ricevi un perimetro scritto
Livello, compenso e data di consegna entro un giorno lavorativo, prima che parta qualunque lavoro.
Il lavoro
In una revisione leggo ogni foglio e fisso le note sulle celle. In una costruzione concordiamo prima le ipotesi.
La consegna
Un foglio di calcolo modificabile, tuo, con le note o con il modello nuovo.
Perché Adaxit
Costruito come lo leggerà un analista.
Adaxit prepara startup e PMI al capitale: il deck, il modello finanziario, la logica di valutazione e la data room.
Fatto di persona
Ogni modello è costruito o rivisto da Cassio Thiengo, il fondatore di Adaxit, quindi ne partono solo pochi alla volta. Nessun junior.
Round italiani e internazionali
Un seed all’italiana e un round con SAFE all’americana si leggono in modo diverso. Il livello Avanzato modella quello che stai facendo tu.
Onestà prima di tutto
Fa per te?
Fa per te se
- Hai un modello di cui non ti fidi del tutto, oppure non ne hai ancora uno.
- Pensi di raccogliere un pre-seed, un seed o una Serie A nei prossimi sei mesi.
- Vuoi che ogni numero abbia una ragione visibile.
Non fa per te se
- Vuoi che il modello dimostri un numero che hai già deciso. Un modello mostra cosa implicano le tue ipotesi.
- Ti servono un bilancio certificato o una consulenza fiscale. Costruiamo modelli di pianificazione, non bilanci d’esercizio.
Domande
Prima di mandarlo.
Controlli se le mie ipotesi sono giuste?
Controllo che ciascuna sia visibile, coerente con il resto del modello e ragionevole per il tuo stadio. La conoscenza del tuo mercato è tua; il modello la rende verificabile.
Quale livello mi serve?
Se hai già un modello, parti dalla revisione: mostra cosa non va prima che tu paghi una ricostruzione. Se non ne hai, scegli la costruzione a 36 mesi. Prima di negoziare i termini, scegli il livello Avanzato.
Il modello mi dice quanto vale la mia azienda?
Il livello Avanzato mette in chiaro la logica di valutazione: come si arriva a un numero e da cosa dipende. Non può dirti quanto pagherà un investitore.
Possiamo firmare prima un NDA?
Sì. Firmo il tuo oppure ti mando un breve NDA reciproco, prima che tu condivida un file. Lavoro in italiano, inglese o portoghese.
Il tuo prossimo passo
La tua cassa ha un ultimo mese. Sappi quale.
Ogni modello è costruito o rivisto di persona, quindi ne partono solo alcuni alla volta. Mandami oggi quello che hai ed entro un giorno lavorativo hai perimetro scritto, compenso e data di consegna.
Ti serve tutto il round pronto? Vedi lo sprint di raccoltaRichiedi il tuo modello
Raccontami del modello e del round.
Fonti: Dave Berkus, «The Berkus Method: Valuing an Early-Stage Investment», novembre 2024 (una sua opinione: meno di una startup su mille raggiunge o supera i ricavi previsti nei tempi pianificati); a16z, «16 Startup Metrics», aggiornato a settembre 2024 (le lettere di intenti non sono né ricavi né bookings); CRV, «Data room setup», aprile 2026 (numeri in contraddizione fanno perdere slancio a un’operazione); Carta, tempi tra un round e l’altro, febbraio 2026 (mediana tra seed e Serie A di 1,9 anni nel quarto trimestre 2025); Carta, 2026 Founder Ownership Report, marzo 2026 (il team fondatore mediano tiene circa il 56% dopo il seed e il 36% alla Serie A); CB Insights, «The top 9 reasons startups fail», marzo 2026 (la fine del capitale tra le cause nel 70% delle chiusure analizzate di startup finanziate da venture capital). L’azienda di esempio e le sue cifre sono inventate, così come il confronto con il 5%.